本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但(dàn)基本面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事(shì)半导(dǎo)体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工服务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第(dì)三大的纯晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据(jù)集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利(lì)润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的(de)时候(hòu)上市，此后走下坡(pō)路(lù)是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经(jīng)学(xué)科(kē)为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的(de)发(fā)展(zhǎn)模式(shì)，形成覆(fù)盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服(fú)务病种涵盖(gài)神经(jīng)学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低(dī)的(de)那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)产品的(de)设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方(fāng)案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布(bù)机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一(yī)道工序，是锂电(diàn)池(chí)生产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)于锂离子电(diàn)池涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池(chí)涂(tú)布、氢燃(rán)料(liào)电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司(sī)只是(shì)生产过程中(zhōng)很小的(de)一块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模(mó)块封(fēng)装的代工服务的(de)制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组(zǔ)封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功率、传(chuán)感和传输等(děng)领(lǐng)域的半导体产(chǎn)品公司(sī)提供完(wán)整生产制造平(píng)台，支持客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关联(lián)企业，处于(yú)规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束(sh黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石ù)），公司也预期23年(nián)底会(huì)转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对的压力显然(rán)是要比那些已经(jīng)规模化(huà)完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能(néng)面临同业(yè)竞争而收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从(cóng)事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以中高(gāo)端(duān)分(fēn)散染料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都不(bù)到，下游服装行(xíng)业景气度也(yě)一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立以来，公司(sī)主营业(yè)务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及(jí)服务(wù)。2010年(nián)被用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述(shù)业务(wù)。用友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务领域的数(shù)智化解决方(fāng)案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业前景不算很差(chà)，但公司自身(shēn)技(jì)术含量较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽(qì)车(chē)行(xíng)业有(yǒu)明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬股份主要(yào)从事(shì)电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技(jì)术服务。电力工(gōng)程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司(sī)主要(yào)收入和(hé)利润来(lái)源。电力(lì)工程技术(shù)服务主要(yào)系(xì)为电网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电力相(xiāng)关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息设计(jì)咨(zī)询公(gōng)司(sī)，主要是(shì)电力工(gōng)程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本(běn)质(zhì)上(shàng)是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多(duō)，现(xiàn)金流差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联(lián)网等领域(yù)提供射(shè)频(pín)前端的芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端芯片及模(mó)组的(de)研(yán)发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射(shè)频前(qián)端芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以(yǐ)功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设(shè)计(jì)能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提(tí)供无线通信射(shè)频(pín)前端(duān)发(fā)射模(mó)组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业(yè)绩大幅(fú)放缓，下(xià)游砍单(dān)存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研(yán)发(fā)投入，但(dàn)高(gāo)研发下，公司毛(máo)利率极低，远低于(yú)同行业(yè)公司，但即便这样，估值(zhí)却一(yī)路上(shàng)升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解禁(jìn)后(hòu)都(dōu)会(huì)成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂这公司的(de)价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新(xīn)技术(shù)和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方客户和(hé)军工(gōng)集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达(dá)主要生产单(dān)位之一黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石(nián)后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增(zēng)长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关(guān)联交易占比越来(lái)越高(gāo)，对于(yú)这种客户不透明度极高的(de)军工(gōng)企业，实在无法(fǎ)判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品综(zōng)合服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客(kè)户提供移动(dòng)互联网数字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)聚(jù)合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联网相关场(chǎng)景提供物联(lián)网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据(jù)客户需(xū)求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技术(shù)服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模式(shì)是获得(dé)购销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公(gōng)司(sī)，主要是卖视频会员(yuán)和其(qí)他通用流量，业(yè)绩(jì)过去几(jǐ)年看起(qǐ)来不错，但(dàn)公(gōng)司(sī)现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大(dà)互联网公(gōng)司越来(lái)越(yuè)不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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