金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期(qī)轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮没(méi)在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关(guān)键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖(táng)期货的(de)种植周期(qī)有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面(miàn)，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国(guó)食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖(táng)厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前(qián)期受不利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全(quán)国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量整体保持(chí)平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发(fā)布(bù)的(de)报告显示，4月国际(jì)食(shí)品价格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大出口国(guó)分别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占(zhàn)全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上(shàng)政府实施(shī)的出(chū)口(kǒu)限制(zhì)武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数，世(shì)界各地的糖价可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给出答(dá)案(àn)。

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