今年1月(yuè)，美(měi)国政府债务余额(é)又一次触及法定上限，这(zhè)标志着(zhe)美(měi)国再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国(guó)财(cái)政(zhèng)部长耶伦已经多(duō)次警告称(chēng)，如果国(guó)会不尽早采取行动(dòng)暂停(tíng)或提(tí)高债务上限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现债务违约(yuē)——而这(zhè)将对全球(qiú)经济(jì)和金融产生“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债务违约风(fēng)险、两党就提高债务(wù)上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近(jìn)些年似(shì)乎频(pín)频(pín)上演。那么，引发这一危机的(de)根本——美(měi)国债(zhài)务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美(měi)国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大(dà)？美(měi)国又为何要人(rén)为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务(wù)为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们(men)需要先了解美(měi)国政府的债务从何而来，以及其为(wèi)何(hé)频频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美(měi)国政(zhèng)府在绝大部分时期(qī)都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在多数总(zǒng)统(tǒng)任期(qī)内都(dōu)高于其财政收入(rù)。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例(lì)，而政府债务规模也一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来(lái)，美国债务(wù)规模更是大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了(le)庞大支出压力，另(lìng)一方面(miàn)，还(hái)因(yīn)为美国(guó)人口老龄化(huà)导致政府(fǔ)医疗(liáo)支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规(guī)模基建政策(cè)导致财政支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国(guó)政(zhèng)府的(de)税收收入(rù)并没有跟(gēn)上(shà坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗ng)支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和(hé)特朗(lǎng)普政府批准了减税(shuì)政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字规(guī)模近年(nián)来如(rú)滚雪球一般扩大(dà)，债务规模(mó)也就因此不(bù)断攀升，在(zài)近年来频频逼近债(zhài)务上限也就不(bù)足(zú)为奇了(le)。

　　美(měi)国(guó)政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上(shàng)限？

　　而美(měi)国政坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗府债务上限的出现，则最(zuì)早可(kě)以追(zhuī)溯到(dào)上世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确(què)的(de)“债务上限”，那时候只要(yào)白宫(gōng)要发债借钱，美国(guó)国会基(jī)本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战使得美国政府开(kāi)支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引发部(bù)分(fēn)美国议员提出的反对(duì)（也有(yǒu)一(yī)些议员是为(wèi)了(le)反对美国参战），美(měi)国国会便通(tōng)过《第(dì)二自由债券法案(àn)》，首次(cì)对联(lián)邦债务进(jìn)行(xíng)限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计(jì)美国将加入第(dì)二次世界大(dà)战，美国国会(huì)通过《公共债务法案》，实质上(shàng)正式确立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随(suí)后(hòu)，美国国(guó)会又(yòu)对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高(gāo)了78次债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总(zǒng)统执(zhí)政(zhèng)期间曾(céng)提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上(shàng)调幅度进(jìn)一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国(guó)国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取(qǔ)消(xiāo)美国政府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政府(fǔ)大(dà)幅上(shàng)调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到(dào)2021年(nián)，美国(guó)国会最新一(yī)次提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国债务(wù)上(shàng)限已(yǐ)经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足(zú)足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么(me)美国(guó)不能取消债务(wù)上限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联(lián)邦政府设定的举(jǔ)债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用(yòng)尽，除非(fēi)国会调高(gāo)债务上(shàng)限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为什(shén)么要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对美国(guó)政府造(zào)成(chéng)限(xiàn)制，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对(duì)其(qí)美国政(zhèng)府的债(zhài)务信(xìn)用(yòng)提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国作为手(shǒu)握美(měi)元霸(bà)权(quán)的超级大国，本身并(bìng)不受到发(fā)行美钞的外(wài)在约束。如(rú)果美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人(rén)权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过(guò)“债务(wù)上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句(jù)话来(lái)说，“债(zhài)务(wù)上限”理(lǐ)论上(shàng)也相当于是(shì)美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债(zhài)务(wù)上限，为什么在现在会陷入(rù)无(wú)法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国债务上(shàng)限，往往需要美国国会(huì)两院的通(tōng)过。在此前(qián)的历史中(zhōng)，提高债务(wù)上限在国(guó)会中绝大多数时候类似于(yú)一(yī)个“走过场(chǎng)”的周期性任(rèn)务，两党并不(bù)会对(duì)此(cǐ)进行过于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来(lái)，随着美国党派分歧(qí)不断(duàn)扩(kuò)大，债(zhài)务上限问题逐(zhú)步沦为两(liǎng)党的政治武器，被(bèi)在野党用作了与(yǔ)执(zhí)政党讨(tǎo)价还价的(de)砝(fá)码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国两党分别(bié)占(zhàn)据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前，美国(guó)民主党占据(jù)参议院多(duō)数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就(jiù)需要和国会共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图利(lì)用债务上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压，要求(qiú)他先(xiān)同意(yì)削减开支(zhī)，再谈提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限。而(ér)民主党人(rén)坚(jiān)持不(bù)愿让步(bù)，认为应无条件(jiàn)提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东(dōng)时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们(men)在周二仍无(wú)法取(qǔ)得突破性进展，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕真就要无(wú)限(xiàn)逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计划于本(běn)周三(sān)前往(wǎng)日本(běn)参加G7领导人(rén)峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并举(jǔ)行(xíng)美(měi)国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意(yì)味着接(jiē)下来留(liú)给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也(yě)曾上(shàng)演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面临类似(shì)严(yán)峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥(ào)巴(bā)马和众议(yì)院共和党人在谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关(guān)头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便没有真正违(wéi)约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局势(shì)也(yě)引发了全(quán)球资本市(shì)场剧烈波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并(bìng)直接导(dǎo)致(zhì)标(biāo)准普尔(ěr)首次下调美国的(de)主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本(běn)上升了(le)13亿美元，并(bìng)在之后数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了(le)当(dāng)时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上(shàng)述的市场动荡也只(zhǐ)是(shì)短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长期来看(kàn)，财(cái)政支出削(xuē)减意味着美(měi)国(guó)多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能(néng)会(huì)产生更严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库(kù)经(jīng)济政策研(yán)究所首席经济(jì)学家乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处(chù)于相当低迷的(de)经济中(zhōng)，并且正(zhèng)处于从(cóng)大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在(zài)接下(xià)来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真(zhēn)正有价(jià)值(zhí)的(de)公(gōng)共产品坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危(wēi)机，也被(bèi)许多人(rén)看作(zuò)2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危机的翻版：美国(guó)国会面(miàn)临(lín)类似的分(fēn)裂局面，美国经济(jì)也正(zhèng)处(chù)于(yú)类似的(de)衰退环境(jìng)之中。即(jí)便美国两党(dǎng)能够(gòu)重演2011年(nián)的戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带(dài)来的短期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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